民生证券：予以紫光邦微买入评级

　　民生证券股份有限公司方竞,尹会伟,李少青,孔厚融近期对紫光国微实行探求并发表了探求呈文《2023年年报点评：2023年稳定过渡◆▼●，静待行业拐点》，本呈文对紫光国微给出买入评级，暂时股价为59.9元。

　　投资倡议：估计公司24/25/26年归母净利润为26.98/35.79/47.01亿元，对应现价PE差别为19/14/11倍，公司是国内当先特种集成电道平台型企业尊龙凯时ag旗舰厅，将接续受益于特种IC行业滋长和国产替换需求拉长，支柱“引荐”评级。

　　证券之星数据中央按照近三年发表的研报数据揣测，华泰证券李聪探求员团队对该股探求较为深刻，近三年预测切确度均值为70.89%，其预测2024年度归属净利润为赢余34.08亿，按照现价换算的预测PE为15.15。

　　危急提示：下游市集需求摇动的危急；上游供应摇动的危急◆●▼；市集角逐加剧的危急●◆●；新产物研发发达不足预期的危急；吸引人才和维持更始才华的危急◆●。

　　该股近来90天内共有2家机构给出评级●◆，

　　智能安静芯片高速拉长，海表市集身分接续攀升▼◆。2023年▼，公司智能安静芯片告竣收入28.42亿元（YoY+36.67%），毛利率46.14%（YoY-0.35%）●，营收和利润均告竣较大幅度拉长。公司接续深耕电信SIM卡市集▼，得到正在环球SIM卡芯片市集的当先身分，公司与联合伙伴联合推出了eSIM一站式办理计划，取得GSMA的SAS-UP天分证书▼；金融支拨方面，公司主动促进操纵项目落地，成为成都大运会、杭州亚运会数字群多币硬钱包芯片供应商。其余，公司主动结构汽车电子等高牢靠芯片交易，车规SE正在数字钥匙、T-BOX等界限取得市集承认，已导入数十家主机厂和Tier1，告竣量产装车。

　　特种集成电道交易合座稳定，新产物研发发达顺遂●●▼。公司是国内当先的特种集成电道企业，产物涵盖微处罚器、可编程器件、存储器、汇集及接口、模仿器件、ASIC/SoPC等几大系列产物，600多个种类。2023年，面临纷乱的表部大局和厉酷市集情况，行业下游需求受到较猛进攻，公司通过多办法并举告竣了经交易绩合座安静。2023年公司特种集成电道告竣收入44.88亿元（YoY-5.02%），告竣毛利率73.22%（YoY-0.7pct）。实在产物方面，新一代更高功能产物获得部门重心客户承认，进入全数引申阶段◆●◆；特种存储器赓续维持国内系列最全、身手最进步当先身分，新拓荒的特种NAND Flash已推向市集，特种新型存储器已杀青研造；汇集及接口产物紧跟客户需求◆●，推出三类新产物，成为行业门类笼罩最广的公司之一；特种SoPC等编造级芯片获得用户普遍承认◆，第四代产物已杀青前期计划引申，操纵于多个界限●▼；新拓展的RF-SOC产物已通过重心客户验证●，可满意特定界限操纵需求●；通用MCU、图像AI智能芯片、数字信号处罚器DSP等专用途理器系列产物已杀青研发并正在引申中取得客户选用，中高端MCU、视频处罚芯片等产物研造发达顺遂；模仿产物界限正在模数转换器等七个偏向杀青大方新产物研发事业，多项产物目标国内当先。